恒基地产：拟发80亿港元CB，建议增持太古等股

7月9日，摩根大通发布报告称，恒基地产提议发行80亿港元的可转换债券。近期其股价表现强劲，此次融资虽不意外，但选择可转换债券令人意外，因其并非香港地产公司常用融资方式。该债券票面利率仅0.5%，成本较低，摩根大通认为这或促使其他发展商，包括财务状况较好的公司，探索用可转换债券降低平均融资成本。自6月中旬，香港地产板块跑赢恒生指数8%。不过，此次发行可转换债券加上香港银行同业拆息（HIBOR）上升，或引发短期获利回吐。摩根大通建议，股价回调时增持太古地产（回购+内地零售业务改善）和领展（纳入南向通+资本循环）。对于恒地，待市场消化2025年上半年可能疲弱的业绩（预测净利润按年降46%）后买入。战术上，看好九龙仓置业追落后。