逆风局中，棕榈股份第四季签单近5亿：巨额亏损与项目推进的“冰与火之歌”

股价阴跌至2.60元，市值蒸发背后，这家公司第四季度却悄然签下了4.75亿元新合同，在手订单仍超200亿元。

今天棕榈股份股价以2.66元开盘后一路震荡，最终收于2.60元，单日跌幅2.62%，总市值回落至46.86亿元。

与此同时，公司刚刚发布的2025年第四季度经营情况简报显示，当季新签合同43个，金额达4.75亿元。

截至发稿时，棕榈股份已签约未完工订单756个，总金额仍高达214.25亿元。

业务动态

在阴云密布的业绩预告和持续下跌的股价背后，棕榈股份的业务基本面并未完全停滞。最新披露的经营数据显示，2025年第四季度公司依然斩获了4.75亿元新合同。

细看这些合同构成，工程业务仍是主力军，13个工程类合同贡献了4.6亿元，而30个设计类项目则带来1501.08万元的签约额。

当前公司累计已签约未完工订单仍保持在756个，对应总金额214.25亿元，这为后续业务运转提供了一定基础。

经营困局

与这些表面业务数据形成鲜明对比的，是棕榈股份持续恶化的财务表现。根据公司1月22日发布的业绩预告，2025年度预计净亏损高达10亿至12亿元。

造成这一巨额亏损的主要原因包括建筑施工行业竞争加剧，项目毛利下滑，在建项目进度放缓及历史项目结算延后。债务规模较大导致的财务费用高企以及计提的资产减值准备也是重要因素。

公司财务状况不容乐观，负债率高达92.85%，每股未分配利润为-2.185元。这些数据揭示了一个残酷现实：公司主营业务产生的毛利已难以覆盖庞大的开支。

项目推进与市场反应

尽管面临严峻挑战，但棕榈股份的部分重大项目仍在按计划推进。2015年12月启动的梅州PPP项目已累计投入11.62亿元，正陆续进入竣工结算阶段。

连云港、清丰、郑州等项目的营收分别为3.36亿元、6.07亿元和11.31亿元，回款情况良好。公司表示这些项目的结算和回款预计无重大风险。

二级市场上，投资者情绪复杂。一方面，1月29日融资买入额达1215.22万元，融资余额1.86亿元，占流通市值的3.87%。另一方面，股价持续下跌，总市值已不足47亿元。

未来展望

面对严峻的经营形势，棕榈股份的未来发展充满不确定性。高达214.25亿元的未完工订单是公司的重要资产，但也面临执行风险。

持续亏损和负债高企的状况若不能有效改善，将制约公司承接新项目的能力。行业竞争加剧和项目毛利下滑的趋势短期内难以逆转，这对公司盈利能力构成持续压力。

棕榈股份正处在一个关键的转折点上。公司需要加快已完工项目的结算回款，同时优化债务结构，降低财务成本。能否在保持业务运转的同时改善财务状况，将成为投资者关注的焦点。

棕榈股份股价仍在2.60元附近徘徊，而公司2025年第四季度新签合同达4.75亿元。截至报告期末，公司已签约未完工订单756个，总金额214.25亿元。

这些在手订单与新签合同为棕榈股份提供了业务延续的可能性，而公司面临的挑战则在于如何将这些纸面合同转化为实际利润，改善持续亏损的局面。2025年预计净亏损10亿至12亿元的预警如阴云般笼罩，棕榈股份必须在项目推进与财务健康之间找到新的平衡点。