私募机构定增市场狂揽35%收益，近40亿元资金布局A股迎来丰收季

2025年的A股定增市场成为私募基金的“折价沃土”，41家机构近40亿元资金涌入，整体浮盈超过35%，其中8只个股收益更是翻倍。

2025年，A股定增市场明显回暖。私募机构积极参与其中，获取了可观的投资回报。

市场回暖、政策优化等因素共同推动了私募定增策略收益率的攀升。在这场定增盛宴中，私募机构各显神通，展现出不同的投资策略与择股能力。

市场回暖，私募成定增市场主力军

2025年A股定增市场正在经历一轮显著回暖。根据私募机构涌津投资的监测，从年初至8月7日，已有95家A股上市公司完成定增，合计募资7279.22亿元，同比增长约542%。

即使剔除中国银行、邮储银行等多只银行股的巨额定增，其他项目的定增募资金额仍高于2024年全年，显示出今年定增市场活跃度的大幅提升。

涌津投资董事长谢小勇透露：“今年5月以来，定增市场热度明显提升，我们择机参与了2只股票的定增项目，主要关注低估值、折扣较大的标的，目前均是浮盈状态。”

收益可观，三重驱动因素显现

私募排排网数据显示，从年初至9月4日，已有41家私募机构参与A股定增项目，获配金额近40亿元，整体浮盈超35%。

另一家第三方机构监测数据显示，在私募参与的45只定增个股中，8只个股的私募浮盈超过100%，16只个股浮盈超过50%。

格上基金研究员托合江分析认为：“定增策略的收益主要包括定增发行价相比市值的折扣、市场整体贝塔以及定增个股超越市场的阿尔法。”

折价优势是定增投资的核心吸引力。据业内人士透露，今年定增市场的折扣优势相当明显，不少项目发行价较市价有10%左右的折让，这为投资者提供了天然的安全垫。

策略差异，大小私募玩法各异

记者从市场了解到，不同规模的私募机构在定增策略上展现出截然不同的风格。

小规模私募多采取“押注式”操作，多家规模在5亿元以下的小型私募，仍然拿出超5000万元的资金，敢于在单只个股的定增项目上“下重注”。

相比之下，大中型私募更注重风险控制。融智投资FOF基金经理李春瑜分析称：“小私募敢于重仓押注，追求高弹性；大私募则通过分散投资多个项目控制风险，将定增作为组合配置的一部分。”

私募机构的决策机制和风控机制也是关键环节。谢小勇表示：“私募机构具有快速决策的相对优势。2020年2月，当时的定增新规落地后，我们在当年4月就快速决策并参与了一个定增项目，最终取得了较为丰厚的收益。”

行业偏好，聚焦政策扶持领域

私募机构在投资偏好上具有鲜明特征。据了解，今年以来私募机构参与的定增项目主要集中在TMT、化工、医药、电子、机械设备等行业。

这些板块多受益于“涨价预期”，或处于“政策扶持”的产业周期中。

上海某股票私募的基金经理表示，该机构今年参与了某基础化工个股的定增，尽管获配金额不大，但目前的浮盈比例已超过100%。

“我们通过深入研究发现，这家公司在细分领域具有一定技术壁垒，且行业正处于景气度上升期。定增折价为投资提供了安全边际，而行业复苏则带来了超额收益。”该私募人士补充道。

平台赋能，私募与高净值投资者深度链接

私募市场的活跃也带动了投资交流平台的繁荣。2025年9月13日至14日，和讯财富发起并主办的“精品私募面对面”在杭州与温州两城举行。

本次活动为华东地区的高净值投资者与优质私募管理人搭建了深度交流与精准链接的高效平台。两地会场共吸引了200名高净值投资者及独立理财师到场参与。

与会的私募管理人均由和讯财富精心筛选。管理人们直面策略核心，分享了量化、CTA、宏观、股票多头及期权等多赛道的投资逻辑与风控体系。

例如，阿巴马投资深入介绍了其量化选股与风格轮动的结合之道；念空私募则阐释了如何通过AI深度学习模型优化因子组合。

未来展望，定增市场仍具吸引力

展望未来，托合江指出，在政策支持、市场活跃度提升和部分上市企业依然有突出融资需求的背景下，今明两年A股定增市场依然具有吸引力。

但值得注意的是，投资者需要把握参与价格，结合市场和价格灵活应对。

具有灵活应对能力和深度研究及定价能力的私募管理人将更具竞争优势。

有私募机构表示：“现在我们更加关注行业优质公司的高成长机会、龙头公司在低谷期的基本面改善机会，以及行业困境反转后的投资机会。”

相较以往，现在对定增项目的筛选更加严格了，但是，优质定增项目未来的潜在回报预计会更加可观。

随着市场持续回暖，政策环境不断优化，私募机构在定增市场的参与度不断提升。

私募排排网数据显示，从年初至9月4日，在41家参与定增投资的私募中，5家私募获配金额不低于2亿元，7家私募获配金额在1亿元至1.99亿元区间。

未来，随着再融资审核趋严，定增项目整体质量有望进一步提升。