百亿私募大幅加仓，调仓动作显现，科技成长成关注焦点（广州皖城数字科技）

在当前 A 股市场人气持续升温的背景下，私募机构尤其是百亿级私募的动向备受关注。最新数据显示，截至 8 月 15 日，百亿级股票私募平均仓位已大幅飙升至 82.29%，较前一周猛涨 8.16 个百分点，这一数据意味着超六成百亿级私募已近乎满仓运作，显示出头部私募对市场的积极态度，投资策略正集体转向积极进攻。

“这是我们今年以来最积极的一次调仓。” 上海某中型私募基金经理张华（化名）感慨道，他已在近期将仓位从七成以下火速提升至接近满仓状态，“我们重点加仓了 AI 应用端和高端制造板块，最近两周累计加仓规模超过 2 亿元，单只个股持仓比例最高达到 8%。” 张华管理的产品净值近期回升显著，7 月以来回报率已达 16%，他坚定地认为市场已步入新一轮上涨周期，特别是以 AI 为代表的科技成长板块，既有明确的产业逻辑支撑，又有政策大力扶持。

随着仓位水平的显著提升，私募的投资策略也在悄然生变。从目前来看，科技成长主线与仓位管理成为私募机构重点聚焦的两大维度。深圳一家主打成长股投资的私募基金经理陈默（化名）透露：“我们近期将超过 30% 的仓位调整到了 AI 产业链、光刻机板块和机器人领域。”8 月以来，他逐步将持仓从传统消费向半导体设备、算力基础设施转移，“上周我们刚刚加仓了某国产 AI 芯片公司，单笔买入金额超 5000 万元。同时我们还布局了机器人产业链的核心零部件企业，预计相关仓位占比达到 15%。” 陈默进一步解释，其调仓逻辑主要基于三方面考量：全球 AI 产业趋势明确，国内政策支持力度持续加大；相关公司估值相对合理，业绩增长确定性较高；市场流动性充裕，为成长股估值提升提供了更大的想象空间。

与此同时，随着上市公司半年报的陆续披露，多家百亿私募的调仓动作逐渐浮出水面。高毅资产旗下名将冯柳管理的高毅邻山 1 号远望 1 号，作为目前披露持仓市值最高的私募基金，7 只重仓股合计持仓市值达到了 136.76 亿元，但较上期整体出现减持。其中，头号重仓股海康威视连续三个季度减持，另外还有瑞丰新材、国瓷材料、东诚药业等 3 只个股也遭到减持；而龙佰集团和安琪酵母被加仓，太极集团则是首次大手笔买进前十大股东。值得一提的是，冯柳首次重仓太极集团的时机颇为微妙。因回购事项，太极集团披露了截至 7 月 29 日的前十大股东情况，冯柳管理的高毅邻山 1 号远望 1 号持有该股 2000 万股，为该股的第三大股东。事实上，冯柳在今年上半年底刚新进太极集团的前十大股东行列，一个月后，他仍维持 2000 万股的持股数不变。今年上半年底，也是冯柳首次重仓太极集团，而此时正处于太极集团股价回落后的震荡区间。数据显示，从 2023 年 5 月底股价触及 68 元的高位后，太极集团经历了较长时间的股价回落，仅今年上半年，太极集团的股价跌幅就超过了 10%。从经营业绩来看，太极集团今年上半年营收净利双双回落。中报数据显示，上半年太极集团营收 56.58 亿元，同比下降 27.63%；归属于上市公司股东的净利润则是 1.39 亿元，同比下降 71.94%。对此，太极集团表示，公司营收和利润下降主要受相关政策以及部分产品社会库存持续消化等因素影响。不过，下半年以来，太极集团的股价已经累计反弹超过 11%。

高毅资产旗下的另一位基金经理卓利伟截至 8 月 24 日，披露了新进潮宏基重仓股行列的消息。截至今年 6 月底，他管理的高毅利伟精选唯实基金，持有潮宏基 594.63 万股，为第七大流通股东。多只公募基金也在同期大手笔入手该股。数据显示，截至 6 月底，焦巍和秦锋在管的银华富利精选、史博管理的南方绩优成长等多只基金均新进该股前十大股东行列。在公私募产品的共同加仓下，潮宏基今年上半年的经营业绩也十分亮眼。该公司在 2025 半年报提到，上半年经营业绩逆势增长，实现营业收入 41.02 亿元，同比增长 19.54%；归属于上市公司股东净利润 3.31 亿元，同比增长 44.34%。随着半年报披露，多家卖方机构也给出了 “买入”“增持” 评级。天风证券的研报提到，潮宏基从 24Q4 走出强成长曲线，具备产品差异化、终端运营数字化、加盟商赋能等多维度优势，业绩增长持续性值得期待，建议关注国内加盟拓店、新品牌及海外市场的成长空间。

除了高毅资产，还有多家百亿私募的调仓动作在上市公司半年报中现身。睿郡资产旗下 4 只私募产品的合计已经现身在 9 只个股的前十大流通股东中，其中，董承非管理的睿郡有孚 1 号新进兔宝宝、扬杰科技等个股，而睿郡有孚 3 号则是减持了芯朋微。淡水泉旗下的华润信托・淡水泉平衡 5 期集合资金信托计划对生益科技的持股数不变；龙蟠科技则是迎水投资已披露的持仓中，持仓市值最大的 1 只个股，由迎水日新 9 号私募证券投资基金持有，持股市值达到 5157.13 万元。玄元投资旗下也有多只私募产品出现在上市公司的前十大流通股东，恒力石化被该私募旗下 3 只产品重仓，且二季度持股数维持不变，合计持股市值超过 30 亿元。

对于市场后期走势，私募机构普遍持积极态度。拔萃资本首席投资官余国良表示：“今年不仅是中国股票涨，新兴市场也在涨，如果美元继续走弱，新兴市场走势会持续向好。中国有望从新兴市场中脱颖而出。” 百亿级私募星石投资认为，近期市场已进入放量上涨的阶段，宏观叙事偏暖、微观亮点涌现、赚钱效应带动资金风险偏好和股市流动性持续增加，情绪和流动性因素对股市的驱动仍处于偏强水平。从中期角度看，该机构认为，本轮市场行情有望演变为长周期上涨。一方面，相较于历次牛市表现，当前市场在时间和空间上还有潜力可挖；另一方面，随着国内需求端提振政策的不断发力和 “反内卷” 政策的逐步落地，上市企业业绩周期或逐渐反弹，基本面有望逐渐接替流动性因素，进一步推动股市走强。

不过，也有私募机构较为谨慎，提示尽管市场趋势向好，但投资者也需关注市场高位震荡的潜在风险。目前场内资金换手率已处于 2021 年以来的历史高位，市场波动可能加剧。从资金博弈角度来看，来自星石投资的测算数据显示，2025 年 7 月以来，A 股融资买入集中度（排名前 100 个股的融资买入占全部融资买入的比例）约为 25%，显著低于此前几轮牛市高点，目前 A 股融资余额占全市场 A 股流通市值的比例约为 2016 年以来的 59% 分位水平，整体市场资金面仍较为健康。

总体而言，当前私募机构在积极布局市场，科技成长板块成为众多私募眼中的香饽饽，而随着市场的进一步发展，私募的投资策略也将持续动态调整，其后续动作值得投资者密切关注。（广州皖城数字科技）